ダウ３０の１８　キャタピラー（CAT）の２０１７年黒字転換。２０１８年は大幅増益予定。

１　２０１７年１２月末決算
２　所感

１　２０１７年１２月末決算

０　世界首位の重機メーカー。柱は資源開発・建設業者向けの油圧ショベル、ブルドーザー、工業用エンジンなど。部品交換、手厚いサポート体制も強み。子会社を通じ金融商品事業も展開する。テェッカーである「CAT」のブランドで親しまれる。

地域別売上高は米国が主力だが海外も強い。ただ、新興国開拓はコスト競争力で日韓勢に遅れ。不採算事業の整理・撤退によるコスト削減を推進する。資源価格と連動性が高い銘柄。

１　業績概要

２０１７年通期は、世界中で建設、資源・石油開発向けの需要回復が広がり販売が好調。資産減損もなくコスト増を軽く吸収し、営業利益は回復した。ただ、税制改革による一時的な費用処理で純利益は低調であった。２０１８年も全体的に需要回復を想定し、減税の恩恵も成長を後押し。利益は上向く見通し。

２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

ダウ３０、S＆P１００、S＆P５００、ラッセル１０００、S＆Pグローバル１００

S＆P格付け

同業種内順位（全３１１社）（資本財）

＜時価総額＞７位

＜売上高＞５位

＜同業種内時価総額１位＞The Boeing

＜ライバル企業＞

Deere,General Electric,AB Volvo

同業種の日本企業：コマツ、日立建機

＜テーマ＞

中国・アジア開拓、インフラ投資、原油価格の回復

＜ブランド＞

CAT（油圧ショベルなど重機）

＜株主構成＞

機関投資家（７４．５％）

事業会社（０％）

個人・役員（０．１％）

その他一般株主（２５．２％）

＜事業構成＞

Machinery,Energy & Transportation - Energy & Transportation （４２．６）、Machinary,Energy & Transportation - Construction Industries（４２．３）

＜地域別売上高＞

北米（４６．４）、EAME（２２．９）、アジア太平洋（２１．５）、ラテンアメリカ（９．２）

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書

年	売上高	営業利益	純利益	希薄化後 1株益	1株配
12	65875	9017	5681	8.48	2.02
13	55656	5810	3789	5.75	2.32
14	55184	3766	2452	3.90	2.7
15	47011	4659	2512	4.18	3.01
16	38537	1884	-67	-0.11	3.08
17予	42810	4104	3091	5.19	3.05901
17	45462	5576	754	1.26	3.11
18予	50975	7073	5329	9.08	3.17333
19予	55015	8967	6024	10.46	3.35176
20予	58045	8967	6393	11.94	3.51419

２０１７年は、２０１６年の赤字に比べると、黒字転換しているが、純利益は少ない。２０１８年以降の予想は、業績改善の予想のうえ、原油価格の上昇により、上積みと予想される。

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
15	78342	14809	18.90	25.43	76	38017	33508	44834	26242	37291
16	74704	13137	17.59	22.40	76	36784	31967	40718	26931	36334
17	76962	13697	17.80	22.92	69	34880	36244	40718	26931	36334

流動比率＝１３５％（２０１７年）。自己資本比率は１８％程度で、他のダウ３０銘柄に比べると低いです。資産も負債も、予想していたよりは低めでした。

指標

年	ROE	ROA	設備投資	減価償却	研究開発
16	-0.48	2.46	1152	2122	1951
17予	23.53	5.49	1129	2055	-
17	5.62	7.35	1093	2137	1905
18予	38.91	9.19	1382	2251	-

ROEは予想は高いですが、現実は沈んでいます。ROAが低く、資産を活かせていません。設備投資額も高くありません。

PER（変動しますが、ここでは、１２月末で比較しています）

2016年実績　ー

2017年予想　２３．３１

2017年実績　１２５．０６

2018年予想　１６．９３

２０１８年予想　PERが１６．９３ですが、割安感があまりないと思います。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2017年実績　２２．９２

2019年予想　２８．９３

発行済株式数（１００万株）

2016年　586.486020

2017年　597.625770

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
15	6699	-3517	-3894	6460	3182	14.25
16	5636	-1760	-3140	7168	3876	14.62
17	5702	-994	-3653	8261	14336	12.54