マコーミック（MKC）香辛料１位。連続増配３３年。２０１８年業績良好。

０　２０１９年第１四半期決算

２０１９年第１四半期（１２月１日から２月２８日）決算（米国会計基準）は、

売上高　１２億３１５０万ドル（１．３％増）

営業利益　１億９６９０万ドル（８．７％増）

当期純利益　１億４８００万ドル（６５．０％減）

１株あたり当期純利益　１．１１ドル

０　２０１９年第２四半期の決算

２０１９年第２四半期（３月１日から５月３１日）決算（米国会計基準）は、

売上高　１３億０１９０万ドル（前年同期比０．０％増）

営業利益　２億０８１０万ドル（１０．３％増）

当期純利益　１億４９４０万ドル（２１．２％増）

１株当たり当期純利益　１．１２ドル

１　２０１８年１１月末決算

１　業績概要

（企業概要）

　世界最大級の調味料メーカー。スパイス、ハーブ、調理用ソース等を製造。北米、欧州でのシェアが高く、新興市場の拡販にも注力。２０１７年８月、英国レキットベンキーザーの食品部門を買収。マスタードなど同社の有名ブランドを獲得。IBM ResearchのAIを使用して新商品を開発。２０１９年半ばまでに市場投入の予定。

２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

S＆P５００、ラッセル１０００

S＆P格付け

BBB

同業種内順位（全７６社）（食品・飲料・タバコ）

＜時価総額＞１８位

＜売上高＞２７位

＜同業種内時価総額１位＞The Coca-Cola

　香辛料では、世界１位 

＜ライバル企業＞

Cambell Soup

同業種の日本企業：エスビー食品、ハウス食品

＜テーマ＞

食文化

＜ブランド＞

McCormick（調味料）

＜事業構成＞

Consumer（６１．３）

＜地域別売上高＞

米国（６０．４）、その他（３９．６）

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書 

年	売上高	営業利益	営業増益率％	営業利益率	純利益	希薄化後 1株益	1株配	増配率％	配当性向
14	4243	608		14.33	437	3.34	1.48		44.31
15	4296	617	1.48	14.36	401	3.11	1.60	8.11	51.45
16	4411	657	6.48	14.89	472	3.69	1.72	7.5	46.61
17予	4643	734			516	4.08	1.86504
17	4834	786	19.63	16.26	477	3.72	1.88	9.30	50.54
18予	5462	969			643	4.87	2.0815
18	5405	942	19.85	17.43	933	7.00	2.08	10.64	29.71
19予	5525	1012	7.43	18.32	699	5.22	2.28045	9.64	43.69
20予	5695	1072	5.93	18.82	752	5.62	2.45388	7.66	43.66

２０１８年実績は、予想よりも、売上高減、営業減益だが、純利益増大。

連続増配は３３年間です。配当利回り　１．４％。

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
15	4472	1670	37.35	13.12			1357	3115	1238	1563
16	4635	1626	35.09	12.98			1421	3214	1422	1586
17	10385	2559	24.65	19.54			1617	8768	1947	5878
18	10256	3171	30.92	24.00			1480	8777	2002	5084

買収の結果、固定資産と固定負債が激増してます。

PER（変動しますが、ここでは、１１月末で比較しています）

2016年実績　２４．７２

2017年予想　２４．１６

2017年実績　２７．４７

2018年予想　２２．７４

2018年実績　２１．４３

2019年予想　２６．６２

PERが２５％を超え、割高圏で推移しています。 

2017年実績　ROE   ２２．８０

　　　　　　ROA    ５．９０

2018年実績　ROE   ２２．０５

　　　　　　ROA    ５．７８

ROEは、２０％を超えており、良好です。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2017年実績　１９．５４

2018年予想　２５．７７

2018年実績　２４．００

2019年予想　２７．９８

発行済株式数（１００万株）

2016年　125.3

2017年　131.0

2018年　132.1

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
15	590	-338	-199		251	13.73
16	658	-267	-371		391	14.92
17	815	-4508	+3756		-3693	16.86
18	821	-158	-751		663	15.19

営業CFマージンは２０１７年までの３年間で増加しました。２０１８年は、１５％台を維持しました。２０１７年は、買収のため、投資CFが増加しています。そのため、フリーCFはマイナスです。

マコーミックの１０年株価チャート

マコーミック（MKC）の１０年間株価チャート

 マコーミックの１年間株価チャート

マコーミック（MKC）の１年間株価チャート

株価は、１０年で４倍以上になっています。

２０１９年第１四半期決算が、前年比で純利益が６５％減だったので大暴落しましたが、その後持ち直し、直近の第２四半期決算が良好だったため、今後の株価値上がりが期待できます。 

 ２　所感

２０１８年は良好な業績でした。２０１９年も今のところ、株価が持ち直しています。

最後までお読みいただきありがとうございました。楠木山人。