AT&T（T）２０１７年業績減収、増益。２０１８年以降は微増収、増益の予想。高配当利回り（６．１％）。連続増配３４年

１　２０１７年１２月末決算
２　所感

１　２０１７年１２月末決算

１　業績概要

２０１７年は国際部門が増収だが、他は振るわず減収。管理費削減だが、ブロードバンドへの投資や番組製作費用が重荷で営業減益。営業外の金利負担も。ただ、税制改正の一時的な恩恵で純益膨張。２０１８年は費用源で営業増益の見通し。

世界最大級の総合通信事業会社。

２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

S＆P１００、S＆P５００、ラッセル１０００

S＆P格付け

BBB+

同業種内順位（全３１社）（電気通信サービス）

＜時価総額＞１位

＜売上高＞１位

＜同業種内時価総額１位＞ー

＜ライバル企業＞

Verizon Communications,Sprint,T-Mobile US

同業種の日本企業：NTT、NTTドコモ、KDDI、ソフトバンク

＜テーマ＞

次世代通信網、高配当利回り、再編

＜ブランド＞

AT＆T（通信キャリア）、DIRECTV（衛星放送）、U-verse（インターネットテレビ）

＜株主構成＞

機関投資家（５３．９％）

事業会社（０％）

個人・役員（０％）

その他一般株主（４５．９％）

＜事業構成＞

Business Solutions（４３．２）、Entertainment Group（３１．６）、Consumer Mobility（１９．６）、International（５．２）、Corporete and Other（０．５）

＜地域別売上高＞

米国（９３．３）、ブラジル（１．８）、メキシコ（１．８）、その他ラテンアメリカ（１．７）、その他（１．３）

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書

年	売上高	営業利益	純利益	希薄化後 1株益	1株配
12	127434	12997	7264	1.25	1.77
13	128752	30752	18418	3.42	1.81
14	132447	15117	6442	1.24	1.85
15	146801	27182	13345	2.37	1.89
16	163786	26255	12976	2.10	1.93
17予	161066	27922	18212	2.92	1.96725
17	160546	23863	29450	4.77	1.97
18予	160592	28893	21143	3.45	2.00665
19予	160766	29816	21928	3.54	2.04553
20予	161491	30695	22567	3.57	2.09265

２０１７年実績は、予想よりも、売り上げ減収。営業減益、純利益大幅増。

連続増配は３４年間です。高配当利回り　６．１％。

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
15	402672	122671	30.46	19.96	969	129617	35992	366680	47816	232185
16	403821	123135	30.49	20.06	975	127394	38369	365452	50576	230110
17	444097	140861	31.72	22.94	1146	165667	79146	364951	81389	221847

１株株主資本は、２０ドルを超えており、歴史の積み上げを感じます。負債が巨額なのが気にかかります。

指標

年	ROE	ROA	設備投資	減価償却	研究開発
16	10.56	6.51	21796	25712	-
17予	14.79	6.91	22207	24720	-
17	22.31	5.63	22062	24381	-
18予	15.01	6.51	22928	23652	-

ROEが２０％に迫っているので良好です。設備投資が大きいです。負担になっていると思います。

PER（変動しますが、ここでは、１２月末で比較しています）

2016年実績　２０．２６

2017年予想　１２．４１

2017年実績　８．１６

2018年予想　１０．８３

PERは、１０％を切っていて割安です。不人気ですが、業績も悪いわけではなく、お買い得と思います。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2017年実績　２２．９４

2018年予想　２３．７７

発行済株式数（１００万株）

2016年　6138.993950

2017年　6139.424540

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
15	35880	-49144	9782	5121	-13264	24.44
16	39344	-24215	-14462	5788	15129	24.02
17	39151	-20371	-25930	50498	18780	24.38