ビザ（V）の２０１８年業績良好。２０１９年も引き続き業績好調見込み。NYダウ３０の９

１　ビザ（V）の２０１９年第２四半期決算

ビザ（V）が２０１９年４月２４日に発表した２０１９年第２四半期（１月１日ー３月３１日）決算（米国会計基準）は、

売上高：５４億９４００万ドル（前年同期比８．３％増）

営業利益：３６億４１００万ドル（同９．１％増）

当期純利益：２９億７７００万ドル（同１４．３％増）

だった。極めて好調で、それを維持しています。

２　２０１８年９月末決算

１　業績概要

２０１８年１０月から１２月期は、クレジットとデビットカードの決済額が２桁増。データ処理や国際間取引も増勢。そのため、手数料が着実増。コスト増を吸収し営業増益と出足順調であった。２０１９年９月通期もカード決済が増加し、手数料が安定増。為替逆風が収益圧迫だが、営業利益は続伸基調の見通し。

２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

ダウ３０、S＆P１００、S＆P５００、ラッセル１０００

S＆P格付け

AAー

同業種内順位（全２５７社）（ソフトウェア・サービス）

＜時価総額＞２位

＜売上高＞６位

＜同業種内時価総額１位＞Microsoft

＜ライバル企業＞

Mastercard,PayPal Holdings

同業種の日本企業：JCB、三井住友カード、三菱UFJニコス、クレディセゾン、オリエントコーポレーション

＜テーマ＞

フィンテック、旅行

＜ブランド＞

 VISA（クレジットカード）、PLUS（銀行間オンラインシステム）

＜株主構成＞

機関投資家（７７．４％）

事業会社（０．４％）

個人・役員（０％）

その他一般株主（２２．２％）

＜事業構成＞

Payment Services（１００）

＜地域別売上高＞

米国外（５４．７）、米国（４５．３）

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書 

年	売上高	営業利益	営業利益増加率	営業利益率	純利益	希薄化後 1株益	1株配	増配率	配当性向
12	10421	6239		59.9	2144	0.80	0.2475		30.94
13	11778	7242	16.08	61.5	4980	1.90	0.3475	40.40	18.29
14	12702	8150	12.54	64.2	5438	2.17	0.42	20.86	19.35
15	13880	9078	11.39	65.5	6328	2.58	0.50	19.05	19.38
16	15082	10024	10.42	66.5	5991	2.49	0.585	17.00	23.49
17予	18132	12090			8196	3.43	0.66143
17	18358	12355	23.25	67.3	6699	2.80	0.69	17.95	24.64
18予	20158	13710			10259	4.41	0.83384
18	20609	13561	9.76	65.8	10259	4.41	0.88	27.53	19.95
19予	22773	15396			11734	5.18	0.98714
20予	25243	17399			13251	5.96	1.10625
21予	27952	19626			13251	5.96	1.40667

業績は極めて好調です。営業利益率も申し分ありません。

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
15	39367	29842	75.80	12.26	不明	不明	10021	29346	5355	4170
16	64035	27195	42.47	11.61	不明	15882	14313	49722	8046	23077
17	67977	27234	40.06	11.98	不明	18367	19023	48954	9994	25223
18	69225	28536	41.22	12.88	不明	16630	18216	51009	11305	23914

資産、負債が２０１６年に急増。ビザヨーロッパ買収。

自己資本比率が高く、良好な財務状況。 

指標 

年	ROE	ROA	設備投資	減価償却	研究開発
16	21.01	19.39	498	500	-
17予	30.14	18.88	645	550	-
17	24.62	18.72	650	551	-
18予	37.67	20.17	761	592	-
18	36.94	19.77	730	612	-
19予	42.20	22.24	790	655	-

 ROEは２０％超え（２０１８年は３０％越え）、ROAは２０％前後と、超優良企業です。設備投資が低く、高収益体質です。

PER（変動しますが、ここでは、９月末で比較しています）

2016年実績　３３．３５

2017年予想　３１．００

2017年実績　３７．５９

2018年予想　２７．９４

2018年実績　３３．９３

2019年予想　２８．３６

高収益企業なので、PERが３０倍超えていますが、割高感があまりありません。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2017年実績　１１．９８

2018年予想　１６．３１

2018年実績　１５．３５

2019年予想　１７．４６

発行済株式数（１００万株）

2016年　2342.833500

2017年　2273.833500

2018年　2215.301000

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
15	6584	-1435	-3603	3518	5149	47.43
16	5574	-10916	-7477	5619	-5342	36.96
17	9208	735	-5924	9874	9943	50.16
18	12712	-3084	-11240	8162	9629	61.68

営業CFマージンがありえないほど高率になっています。

ビザの１０年株価チャート

ビザ（V）の１０年間株価チャート。

所感

超高収益企業です。業績は絶好調です。しかし、PERが高く、割高感があります。

配当利回りは、２０１９年６月末現在、０．６％程度と低いですが、増配率が非常に高く、お宝銘柄になる可能性があります。

しかし、高PER銘柄なので、手を出しづらいです。米国株式市場が一時的に崩れたタイミングでの購入を検討します。

最後までお読みいただきありがとうございました。楠木山人。