ダウ３０の８ インテル（INTC）の２０１７年業績。２０１８年純利益増大、業績急回復の予想

１　２０１８年第１四半期の業績良好

インテル＜ＩＮＴＣ＞が４月２６日に発表した１８年第１四半期（１２月３１日－３月３１日）決算（米国会計基準）は、売上高１６０億６６００万ドル（前年同期比８．６％増）、純利益４４億５４００万ドル（同５０．３％増）、１株当たり利益は０．９３ドルだった。

【１８年第１四半期実績】

売上高　１６０億６６００万ドル（８．６％増）

営業利益　４４億７０００万ドル（２３．１％増）

当期純利益　４４億５４００万ドル（５０．３％増）

１株当たり当期純利益　０．９３ドル

（　）内は前年同期比 

２　２０１７年１２月末決算

１　業績概要

２０１７年通期は、パソコンは減少したが、クラウドの波を受けデータセンターが２桁増。リストラ費用減も効き営業益が急増。ただ、税制改正に伴う費用処理で純利益は低水準。２０１８年もパソコンは漸減だが、データセンターが牽引。伸び一服だが営業増益。税制改正で税に恩恵、純利益は急反発の見通し。

２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

ダウ３０、S＆P１００、S＆P５００、ナスダック１００、ラッセル１０００

S＆P格付け

A＋

同業種内順位（全８６社）（半導体・半導体製造装置）

＜時価総額＞１位

＜売上高＞１位

＜同業種内時価総額１位＞Intel

＜ライバル企業＞

ARM Holdings,Advanced Micro Devices,QUALCOMM,MIPS Technologies,AVG Technologies

同業種の日本企業：ルネサスエレクトロニクス、東芝

＜テーマ＞

クラウド・ビッグデータ、IoT・自動運転、再編

＜ブランド＞

 intel CORE（CPU）

＜株主構成＞

機関投資家（７０．４％）

事業会社（０％）

個人・役員（０％）

その他一般株主（２９．５％）

＜事業構成＞

Client Computing Group（５４．２）

Data Center Group（３０．４）

Non-Volatile Memory Solutions Group（５．６）

Internet of Things Group（５）

Programmable Solutions Group（３）

＜地域別売上高＞

中国（香港含む）（２３．６）、シンガポール（２２．８）、米国（２０）、台湾（１６．８）、その他国（１６．９）

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書 

年	売上高	営業利益	純利益	希薄化後 1株益	1株配
12	53341	14638	11005	2.13	0.87
13	52708	12531	9620	1.89	0.90
14	55870	15642	11704	2.31	0.90
15	55355	14356	11420	2.33	0.96
16	59387	15084	10316	2.12	1.04
17予	61363	17768	14620	3.00	1.08374
17	62761	18375	9601	1.99	1.0775
18予	64932	19536	16594	3.58	1.16603
19予	67274	20718	17802	3.79	1.20812
20予	69865	22117	19191	4.18	1.26857

２０１３年から２０２０年（予測）まで、売上高、営業利益は、だいたい漸増していきます。

増配を続けており、配当性向は３０％程度の予測です。（増配を続けるが、配当性向は下がっていくようです。）

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
15	101459	61085	60.21	12.93	不明	22670	38320	35508	15646	24728
16	113327	66226	58.44	14.00	不明	25283	35508	77819	20302	26799
17	123249	69019	56.00	14.73	不明	26813	29500	93749	17421	36809

 流動比率＝１６９％。１５０％を超えているので、優良企業です。固定資産が急増しています。設備投資を積極的に行い、投資キャッシュフローが大きいためです。自己資本比率は、５０％を超えており、優良です。

指標 

年	ROE	ROA	設備投資	減価償却	研究開発
16	16.21	14.05	9388	6227	12740
17予	22.08	15.68	11913	7042	-
17	14.20	15.53	11497	6887	13098
18予	24.56	15.85	13299	7677	-

ROEは予測よりも、大幅に少ないです。総資産が大きいですが、ROAが思っていたより高率です。設備投資が大きく必要な業種だと思いますが、巨額投資を続けています。他社、他国企業との設備投資競争になっているのかもしれません。

PER（変動しますが、ここでは、１２月末で比較しています）

2016年実績　１７．１１

2017年予想　１２．０１

2017年実績　２３．２０

2018年予想　１４．４７

２０１７年の予想PERに対して、実績が大きく、２０１８年予想のように２０倍を切るかどうかわかりません。要チェックです。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2017年実績　１４．７２

2018年予想　１５．９７

発行済株式数（１００万株）

2016年　4730

2017年　4687

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
15	19017	-8183	1912	15308	10834	34.35
16	21808	-25817	-5739	5560	-4009	36.76
17	22110	-15762	-8475	3433	6348	35.23

営業キャッシュフローマージンが、３０％を超えていて、超優良企業です。安定して高率を維持しています。しかし、フリーキャッシュフローが低いことが気になります。

インテルの１０年株価チャート

所感

優良企業です。装置産業なのですが、競争に勝つために、巨額な設備投資を続けています。この後、業績がよいままで成長していくのかどうか、判断できません。

最後までお読みいただきありがとうございました。楠木山人。