ダウ３０の１２　ベライゾン・コミュニケーションズ（VZ）の２０１７年業績停滞気味。２０１８年も横ばいか。

１　２０１７年１２月末決算
２　所感

１　２０１７年１２月末決算

１　業績概要

２０１７年は、携帯の契約者数はポストペイドが着実増。償却費増だが販売管理費抑制で営業増益に持ち込んだ。税制改正の一時的な恩恵で純利益大幅増。２０１８年も主力の携帯は底堅い。ただ投資負担かさみ営業利益は横ばい圏が続く見通し。

２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

ダウ３０、S＆P１００、S＆P５００、ラッセル１０００

S＆P格付け

BBB+

同業種内順位（全３１社）（電気通信サービス）

＜時価総額＞２位

＜売上高＞２位

＜同業種内時価総額１位＞AT&T

＜ライバル企業＞

AT&T,Sprint,T-Mobile US

同業種の日本企業：NTT、NTTドコモ、KDDI、ソフトバンク

＜テーマ＞

次世代通信網、高配当利回り

＜ブランド＞

Verizon（通信キャリア）、Fios（光接続ブロードバンド）、AOL（ネットサービス）、Yahoo!（ネットサービス）

＜株主構成＞

機関投資家（６５．５％）

事業会社（０％）

個人・役員（０％）

その他一般株主（３４．４％）

＜事業構成＞

Wireless（６９．４）、Wireline（２４．３）、 Corporate and Other（７．２）、Unallocated Operating Results from Diversted Businesses（０．３）、Eliminations（−１．２）

＜地域別売上高＞

米国（１００）

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書

年	売上高	営業利益	純利益	希薄化後 1株益	1株配
12	115846	13944	875	0.31	2.03
13	120550	31968	11497	4.00	2.09
14	127079	20130	9625	2.42	2.16
15	131620	33611	17879	4.37	2.23
16	125980	27476	13127	3.21	2.285
17予	124976	29349	15281	3.76	2.33252
17	126034	30101	30101	7.36	2.335
18予	128387	30088	18690	4.53	2.3902
19予	129627	30797	19456	4.66	2.44862
20予	130383	31406	19880	4.73	2.48226

２０１７年は、上述のように、大幅増益でした。２０１８年以降は売上高は微増。利益も微増の予定です。配当性向は高く、２０１６年実績で７１％です。（２０１７実績は税制改正の結果の特別値のため）

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
15	244175	16428	6.73	4.03	1414	109772	22280	221895	35052	192695
16	244180	22524	9.22	5.53	1508	108314	26395	217785	30340	191316
17	257143	43096	16.76	10.56	1591	117508	29913	227230	33037	181010

流動比率＝９０．５％（２０１７年）。２０１５年、２０１６年も１００％を割り込んでおり、資金繰りは大丈夫なのか。自己資本比率も１０％以下程度と低い。資産も多いが、負債も多い。設備産業ゆえか？良いとはいえない状況です。

指標

年	ROE	ROA	設備投資	減価償却	研究開発
16	67.40	11.25	17090	15970	-
17予	67.84	12.02	17008	16566	-
17	91.74	12.01	16891	16754	-
18予	43.37	11.70	17529	17394	-

資産が巨大すぎて、生かしきれていないようです。設備投資も負担になっているようです。

PER（変動しますが、ここでは、１２月末で比較しています）

2016年実績　１６．６３

2017年予想　１２．４４

2017年実績　　７．１９

2018年予想　１０．７５

PERが１６から１７％ですが、お買い得とはいえない業績と思います。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2017年実績　１０．５６

2018年予想　１３．８４

BPSは、巨大資産の割には低めであり、魅力不足です。

発行済株式数（１００万株）

2016年　4076.684240

2017年　4079.476390

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
15	39027	-30043	-15112	4470	8984	29.65
16	22810	-10983	-13417	2880	11827	18.10
17	25305	-19372	-6734	2079	5933	20.08