ブリストル・マイヤーズスクイブ（BMY）は世界第１４位のバイオ医薬品メーカー。２０１７年業績増収、減益（税制改革）。２０１８年予想増収、増益。

１　２０１７年１２月末決算

１　業績概要

２０１７年通期は、「エリキュース」「オプシーボ」が急拡大し、牽引。「オレンシア」「スプリセル」も着実でウィルス治療薬の縮小を補う。ただ、コスト、研究開発費増。営業益は踊り場であった。一時的な税負担。２０１８年も「エリキュース」「オプシーボ」が一段拡大。競争激化もコスト削減で採算改善見込む。

 バイオ製薬会社。２０１７年度の売り上げは世界第１４位。母体はペニシリン生産の成功で事業拡大。１９８９年にブリストル・マイヤーズとスクイブが合併し誕生。抗凝固剤「エリキュース」と免疫治療薬「オプシーボ」が急成長し、２本柱に。ほかに関節リウマチ薬「オレンシア」、抗がん剤「スプリセル」、一般薬で解熱鎮痛薬「バファリン」。

 ２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

S&P１００、S＆P５００、ラッセル１０００、S＆Pグローバル１００

S＆P格付け

A＋

NYSE

同業種内順位（全４６３社）（医薬・バイオ・ライフサイエンス）

＜時価総額＞６位

＜売上高＞９位

＜同業種内時価総額１位＞Johnson & Johnson

＜ライバル企業＞

Eli Lilly,Pfizer,Apotex,Repligen

同業種の日本企業：武田薬品工業

＜テーマ＞

 新薬

＜ブランド＞

Abilify（向精神病薬）、Orencia（関節リウマチ薬）、バファリン（解熱鎮痛薬）、オプシーボ（抗がん剤）

＜株主構成＞

機関投資家（７３％）

事業会社（０％）

個人・役員（０．１％）

その他一般株主（２６．８％）

＜事業構成＞

BioPharmaceuticals（１００）

＜地域別売上高＞

米国（５４．７）、欧州（２４）、日本（７）、Unallocated Other（２．７）、その他（１１．７）

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書 

年	売上高	営業利益	営業利益率	純利益	希薄化後 1株益	1株配	配当性向
12	17621	4447	25.24	1960	1.16	1.37	118
13	16385	2905	17.73	2563	1.54	1.41	91.6
14	15879	3468	21.84	2004	1.20	1.45	121
15	16560	3867	23.35	1565	0.93	1.49	160
16	19427	5186	26.69	4457	2.65	1.53	57.7
17予	20491	5400	26.35	4930	2.98	1.56432	52.5
17	20776	5350	25.75	1007	0.61	1.57	257
18予	21702	5550	25.57	5315	3.25	1.61009	49.5
19予	23480	6559	27.93	6148	3.81	1.70746	44.8
20予	24949	7504	30.08	7046	4.38	1.73777	39.7

２０１７年度は、増収、減益。財政改革の影響。

２０１８年度は、増収、増益の予定。 

配当利回りは、２．７１％程度です。

株価は、５８．９８ドル　（２０１８年８月７日）

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
15	31748	14266	44.94	8.55	158	6697	10415	21333	8017	9465
16	33707	16177	47.99	9.68	170	6711	13704	20003	8841	8689
17	33551	11741	34.99	7.19	106	7962	14854	18697	9563	12247

自己資本比率は、４０％以上と高いです。財務は良好です。

指標 

年	ROE	ROA	設備投資	設備投資比率	減価償却	研究開発
16	29.28	15.85	940	4.8	6465	4405
17予	30.48	16.02	1036	5.1	665
17	7.21	15.91	1036	5.0	712	4823
18予	15.28	16.54	872	4.0	679

ROEが、２０１６年は、３０％を越えており良好でしたが、２０１７実績は７％と下がっています。しかし、２０１８年予想は、１５％程度と、２０１６年には劣りますが、効率よく稼げています。ROAが１５％と高いです。設備投資は、非常に低く抑えられています。設備投資比率の低さに驚きます。

PER（変動しますが、ここでは、１２月末で比較しています）

2016年実績　２２．０５

2017年予想　２１．１８

2017年実績　１００．４６

2018年予想　２０．５０

PERは高いです。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2017年実績　７．１９

2018年予想　８．１０

BPSは、同業他社と比較すると、低いです。

発行済株式数（１００万株）

2016年　1672

2017年　1633

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
15	2105	-1572	-3624	2385	533	12.71
16	3058	1480	-2653	4237	4538	15.74
17	5275	-66	-4077	5421	5209	25.39

営業キャッシュフローマージンが、２０１５年　１２．７％、２０１６年　１５．７％、２０１７年　２５．４％　と上昇しています。急上昇のため、実力がわかりません。

ブリストル　マイヤーズ　スクイブの１０年株価チャート

ブリストル　マイヤーズ　スクイブの６ヶ月間株価チャート

２００９年から２０１６年までに、４倍弱になりましたが、その後、株価低迷しており、２０１５年から２０１８年は、５０ドルから６０ドルのボックス圏内に止まっています。PERが割高なので、上ぶれは難しいかもしれません。 

 

２　所感

財務状態は良好ですが、値動きが地味です。

最後までお読みいただきありがとうございました。楠木山人。