ウェイスト・マネジメント（WM）２０１７年業績は、増収、増益で、良好です。２０１８年以降業績の向上継続予想です。

１　２０１７年１２月末決算
２　所感

１　２０１７年１２月末決算

１　業績概要

２０１７年は、企業向けの収集・廃棄が増勢。その他の部門も全体的に価格、数量とも着実に増加した。コスト増をこなし営業増益であった。２０１８年も全体的に底堅い需要に支えられて、価格・数量とも安定増。実効税率が前年比１０ポイント減少と減税の恩恵が大きく、純益を押し上げる見通し。

（企業概況）

北米最大の廃棄物処理会社。企業や一般家庭から出る廃棄物の収集、埋め立て、移送および廃棄・リサイクルまで、全行程をグループ内で行う。

固形廃棄物や有害廃棄物の埋立地を運営し、地熱利用の廃棄物発電も手がける。産業廃棄物処理会社や発電会社、政府機関からの廃棄物処理請負や、リサイクルによるごみ減量指導なども行う。

２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

S＆P５００、ラッセル１０００

S＆P格付け

A-

NYSE

同業種内順位（全１１７社）（商業・専門サービス）

＜時価総額＞１位

＜売上高＞２位

＜同業種内時価総額１位＞ー

＜ライバル企業＞

Republic Services,Waste Connections,Clean Harbors,Stericycle,Casella Waste Systems

同業種の日本企業：ダイセキ、リファインバース、アミタHD

＜テーマ＞

太陽光、バイオマス

＜ブランド＞

VM（廃棄物処理）

＜株主構成＞

機関投資家（８１％）

事業会社（０％）

個人・役員（０．５％）

その他一般株主（１８．４％）

＜事業構成＞

Solid Waste-ALL The Remaining Operations（４６．２）、Solid Waste- Southern U.S.（３８．５）、Solid Waste- Southern Califorinia、Eastern Canada、Wisconsin and Minnesota（１７．７）

＜地域別売上高＞

米国（９５）、カナダ（５）

ほぼ、米国内だけです。

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書

年	売上高	営業利益	営業利益率	純利益	希薄化後 1株益	1株配	配当性向
12	13649	2001	14.66	817	1.76	1.42	80.7
13	13983	2055	14.70	98	0.21	1.46	695.2
14	13996	1949	13.93	1298	2.79	1.50	53.8
15	12961	2076	16.02	753	1.65	1.54	93.3
16	13609	2412	17.72	1182	2.65	1.64	61.9
17予	14382	2623	18.24	1409	3.19	1.69747	53.2
17	14485	2620	18.09	1949	4.41	1.7	38.5
18予	15127	2776	18.35	1745	4.03	1.82002	45.2
19予	15732	2964	18.84	1886	4.41	1.91269	43.4
20予	16323	3132	19.19	1995	4.74	2.0075	42.4

２０１７年は、予想より、売上高増、営業利益横ばい、しかし、純利益大幅増。税制改革の恩恵。

２０１８年以降は増収、増益が継続する予想。

配当利回りは、２．２６％程度です。

株価は、８２．２４ドル　（２０１８年７月２３日）

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
15	20367	5345	26.24	11.95	22	8929	2345	18022	2510	12512
16	20859	5297	25.39	12.06	23	9310	2376	18483	2794	12768
17	21829	6019	27.57	13.89	23	9491	2624	19205	3262	12548

流動比率が１００％を切っているのが気になりますが、自己資本比率もまずまず、１株株主資本も１２ドル前後であり、財務は良好です。

指標

年	ROE	ROA	設備投資	設備投資比率	減価償却	研究開発
16	22.21	11.70	1382	10.2	1302
17予	26.61	12.58	1432	10.0	1368	ー
17	34.45	12.28	1464	10.1	1371
18予	29.00	12.72	1609	10.6	1445

ROEが３０％を越えており良好です。設備比率も低く抑えられています。

PER（変動しますが、ここでは、１２月末で比較しています）

2016年実績　２６．７６

2017年予想　２４．５２

2017年実績　１９．５７

2018年予想　２１．５３

２０１７年の実績PERが、予想PERよりも低いことは珍しい。２０１７年は投資家予想外に利益があげられたためです。

PERは、２５％程度であり、投資家の期待が高いです。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2017年実績　１３．８９

2018年予想　１４．８４

BPSは良好です。資産持ち企業です。

発行済株式数（１００万株）

2016年　439.315880

2017年　433.318900

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
15	2528	-1608	-2185	39	920	19.5
16	3006	-1932	-1081	32	1074	22.1
17	3180	-1379	-1811	23	1801	22.0