アッヴィ（ABBV）は世界第８位のバイオ医薬品会社。２０１７年業績増収、営業利益増、純利益減。２０１８年以降は、業績好調となる予想。

１　２０１７年１２月末決算
２　所感

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１　２０１７年１２月末決算

１　業績概要

２０１７年通期は、主柱の「ヒュミラ」が国内外ともに順調に拡大。買収した子会社の「インブルビカ」も急成長し、HCV減少を補う。ただ、コスト、税負担増え純益は減少。２０１８年も「ヒュミラ」「インブルビカ」伸長続く。新薬も徐々に稼働。税制改革の恩恵もあり、純益倍増の見通し。「ヒュミラ」の２０１７年売上高は１８４億ドルと、アッヴィの売り上げ全体の６５％を占めた。

（企業概況）

バイオ製薬の大手。２０１３年にアボット・ラボラトリーズ社から分離。主力は抗リウマチ治療薬の「ヒュミラ」。免疫疾患、腫瘍学、ウィルス感染・C型肝炎、神経系が重点領域。２０１５年にガン治療薬のファーマサイクリック社を２１０億ドルで買収、血液ガン治療薬「インブルビカ」を獲得して、ガン領域を補完。「ウパダシチニブ」が米FDAよりアトピー性皮膚炎の画期的治療薬指定を取得。米国内で今後５年間に２５億ドルの投資計画。

２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

S＆P１００、S＆P５００、ラッセル１０００

S＆P格付け

A-

NYSE

同業種内順位（全４６３社）（医薬・バイオ・ライフサイエンス）

＜時価総額＞３位

＜売上高＞４位

＜同業種内時価総額１位＞Johnson & Johnson

＜ライバル企業＞

Amgen,Bristol-Myers Squibb,Eli Lilly,Gilead Sciences,Biogen

同業種の日本企業：アステラス製薬、第一三共

＜テーマ＞

新薬

＜ブランド＞

ヒュミラ（抗リウマチ治療薬）、ヴィキラ（C型肝炎治療薬）、インブルビカ（血液ガン治療薬）

＜株主構成＞

機関投資家（７１．９％）

事業会社（０％）

個人・役員（０％）

その他一般株主（２７．９％）

＜事業構成＞

Pharmaceutical Products（１００）

＜地域別売上高＞

米国（６４．７）、ドイツ（４．１）、英国（２．９）、日本（２．７）、フランス（２．６）、カナダ（２．３）、スペイン（１．９）

世界中で稼いでいます。

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書

年	売上高	営業利益	営業利益率	純利益	希薄化後 1株益	1株配	配当性向
12	18380	6622	36.03	5275	3.34	ー	ー
13	18790	6017	32.02	4128	2.56	1.6	62.5
14	19960	5500	27.56	1774	1.10	1.75	159.1
15	22859	8856	38.74	5144	3.13	2.1	67.1
16	25638	9763	38.08	5953	3.63	2.35	64.7
17予	27891	11912	42.71	8831	5.53	2.58128	46.7
17	28216	10643	37.72	5309	3.30	2.63	79.7
18予	32300	14118	43.71	11968	7.49	3.33159	44.5
19予	34671	16378	47.24	13829	8.74	3.73285	42.7
20予	37094	18207	49.08	15291	9.85	4.17582	42.4

２０１７年は、前年比で、売上高増、営業利益増、しかし、純利益減。

２０１８年以降は増収、増益が継続する予想。

配当利回りは、４．２７％程度です。

株価は、８８．９１ドル（２０１８年７月２０日）

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
15	53050	3945	7.44	2.45		31752	16314	36736	10894	38211
16	66099	4636	7.01	2.91		37180	16187	49912	9781	51682
17	70786	5097	7.20	3.20		37368	21223	49563	16641	49048

自己資本比率が７％程度で低いです。負債の多い点が気になります。

指標

年	ROE	ROA	設備投資	設備投資比率	減価償却	研究開発
16	138.75	16.39	553	2.2	1173	4226
17予	190.50	18.02	521	1.9	1631	ー
17	109.09	15.55	534	1.9	1467	4982
18予	234.81	19.95	681	2.1	1875

ROEが１００％を越えています。借金が多すぎます。設備投資が十分にできていない。

PER（変動しますが、ここでは、１２月末で比較しています）

2016年実績　１７．２５

2017年予想　１５．８８

2017年実績　２９．３１

2018年予想　１５．９９

PERは２０１７年実績は高いです。２０１８年予想は、少し低めか。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2017年実績　３．２０

2018年実績　１．９８

積み上げてきたものが低いです。

発行済株式数（１００万株）

2016年　1592.512720

2017年　1592.131030

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
15	7535	-12936	5752	8399	▲5401	32.0
16	7041	-6074	-3928	5100	967	27.5
17	9960	-274	-5512	9303	9686	35.3