ダウ３０の２０ ホームデポ（HD）の２０１８年業績好調。２０１９年も好調継続する見通し。

１　２０１８年１月末決算

０　企業概況 

ホームセンター業界世界首位。米国内中心に大型店舗２２００超。店頭に３．５万点。オンラインで１００万点品揃えでも傑出。米国の中古住宅流通の多さを背景に、プロ向け以外にも一般向け日曜大工市場を開拓。道具貸し出し、設置・製作サービスを提供し、知識豊富なスタッフに定評。Eコマースにも積極投資。２０１８年１月期の税負担は２６％（過去は３６〜３７％台）の見込みと恩恵大。２０２１年１月期までに売上高１１５０〜１２００億ドル、年平均４．５〜６％成長の新中期計画。住宅市場と連動銘柄。

１　業績概要

２０１８年１月期は、堅調な米国住宅市場を反映し、既存店が客数、単価とも着実に増大した。２０１９年１月期も堅調な住宅市場を想定し、安定した成長が続く見通し。税負担が軽く、純利益押し上げ効果も。

２　各種の指標、他社比較、地域分布など

採用インデックス

ダウ３０、S＆P１００、S＆P５００、ラッセル１０００

S＆P格付け

 A

同業種内順位（全１４６社）（小売）

＜時価総額＞２位

＜売上高＞２位

＜同業種内時価総額１位＞Amazon.com

＜ライバル企業＞

Lowe's Co.s

同業種の日本企業：DCMHD、カインズ、コメリ、コーナン商事、ジョイフル本田

＜テーマ＞

住宅・リフォーム、内需

＜ブランド＞

Home Depot（ホームセンター）

＜株主構成＞

機関投資家（７２．２％）

事業会社（０％）

個人・役員（０．１％）

その他一般株主（２７．６％）

 ＜事業構成＞

Retail-Home Improvement（１００）

＜地域別売上高＞

ー

２　業績詳細

単位は100万USドル

損益計算書 

年	売上高	営業利益	純利益	希薄化後 1株益	1株配
12
13	74754	7901	4535	3.00	1.26
14	78812	9166	5385	3.76	1.64
15	83176	10439	6345	4.71	2
16	88519	11704	7009	5.46	2.46
17	94595	13427	7957	6.45	2.96
18予	99751	14613	8680	7.32	3.55948
18	100904	14681	8630	7.29	3.7
19予	107770	15721	10847	9.47	4.03535
20予	111971	16493	11397	10.20	4.69664
21予	118262	17695	12287	11.13	5.11984

２０１８年は、順調に売上高を伸ばしたが、純利益減。１株益は、２０１８年実績まで継続増加しており、２０１９年以降も、伸長が期待できる。

財務

年	総資産	自己資本	自己資本比率(%)	1株株主資本(USD)	非支配持分	有利子負債	流動資産	固定資産	流動負債	固定負債
16	41973	6316	15.05	5.04		21216	16484	25489	12524	23133
17	42966	4333	10.08	3.60		23601	17724	25242	14133	24500
18	44529	1454	3.27	1.25		27028	18933	25596	44529	26881

 流動比率＝４２．５％（２０１８年）。資金の流れがとまると危なそう。

自己資本比率は、２０１８年には、なんと３．２７％。

資金繰りが厳しそうです。

指標 

年	ROE	ROA	設備投資	減価償却	研究開発
17	149.44	31.62	1577	1825
18予	200.34	34.01	1885	1876	-
18	298.25	33.56	1937	1891
19予	746.01	35.31	2569	2122	-

PER（変動しますが、ここでは、１月末で比較しています）

2017年実績　２１．４５

2018年予想　２１．８６

2018年実績　２８．４３

2019年予想　１８．８４

PERを単純に見ると、少し高めかなと思います。

BPS（一株当たりの純資産）（上表の１株当たりの株主資本）

2018年実績　１．２５

2019年予想　２．７２

発行済株式数（１００万株）

2016年　1203

2017年　1160

キャッシュフロー

年	営業CF	投資CF	財務CF	現金同等物	フリーCF	営業CFマージン
16	9373	-2982	-5787	2216	6391	10.59
17	9783	-1583	-7870	2538	8200	10.34
18	12031	-2228	-8870	3595	9803	11.92

営業CFマージンは、１１％前後です。ダウ銘柄としては、低めです。また、投資CFが少ない様に思います。

ホームデポの１０年株価チャート

順調に上がっています。１０年間で、５倍の上昇です。

 ２　所感

財務状態がよくありません。PERを考えると少し、高めかなと思います。一方、株価の上昇は目を見張るものがあります。

更に業績の良い企業を探すため、今回は、購入見送りです。

最後までお読みいただきありがとうございました。楠木山人。